沪铜后市展望：供应增加，需求疲软，短期或现阶段性反弹？

元描述： 沪铜后市分析，供应增加，需求疲软，智利铜矿工人罢工预期强烈，短期或现阶段性反弹。

引言： 沪铜主力合约自5月触及年内高点后，一路下行，令投资者对后市走势充满担忧。从供应端看，全球矿山增产势头强劲，预计今年铜产量将大幅提升。而需求端，受全球经济增速放缓和房地产市场低迷的影响，用铜需求持续疲软。近期，智利铜矿工人罢工预期强烈，这或将对铜价形成阶段性支撑。那么，沪铜后市将如何演绎？本文将从供需两方面深入分析，并对后市走势进行展望。

全球矿山增产，供应压力不断加大

2024年上半年，全球铜矿产量增长显著，主要得益于智利Escondida铜矿选矿厂的铜品位和产量提升，以及美国Kennecott铜矿产量的恢复。同时，必和必拓、Amman Mineral等大型矿企的铜产量也实现同比增长。

**| 矿山 | 上半年产量变化 | 预测产量变化 |

|---|---|---|

| 智利Escondida铜矿 | 同比增长12% | - |

| 美国Kennecott铜矿 | 同比增长30% | - |

| 必和必拓 | 同比增长9% | - |

| Amman Mineral | 同比增长90% | - |

| 智利Codelco | 同比下降8.4% | 同比增长5% |

虽然智利Codelco受运营问题和不利天气因素影响，铜产量下降，但预计今年产量仍将实现增长。值得注意的是，印尼将于今年年底推迟铜精矿出口禁令，这将进一步增加全球铜供应。

精炼铜产量持续增长，但潜在压力逐渐显现

2024年5月，世界精炼铜产量同比增长约14.98%，环比增长3.49%。中国和刚果民主共和国产能扩大是主要推动因素。

然而，再生铜行业税收新政的实施将对精炼铜产量造成一定影响。8月1日，再生铜行业将推行新的税收政策，再生铜企业票点成本或将提升3%~4%，这将限制再生铜企业的生产热情。

**| 影响因素 | 对精炼铜产量的潜在影响 |

|---|---|

| 再生铜税收新政 | 限制再生铜企业生产，导致产量下降 |

| 铜精矿冶炼精炼铜炼企亏损 | 限制产量增加 |

| 国内铜精矿库存持续回升 | 供应压力加大，或导致精炼铜产量下降 |

此外，国内铜精矿库存持续回升，也预示着未来精炼铜供应压力将进一步加大。

需求疲软，全球经济增速放缓和房地产市场低迷拖累用铜需求

从需求端来看，全球经济增速放缓和房地产市场低迷是制约用铜需求增长的主要因素。

**| 行业 | 需求变化 | 影响因素 |

|---|---|---|

| 电网工程 | 同比增长23.7% | 国家政策支持 |

| 汽车行业 | 美国同比下降3.6%，欧洲同比增长3.6% | 政府补贴政策差异 |

| 家电行业 | 同比增长5.3% | 以旧换新政策 |

| 房地产市场 | 中美房地产不景气持续拖累用铜需求 | 市场低迷 |

虽然国家政策支持推动了电网工程和家电行业的用铜需求增长，但汽车行业和房地产市场的低迷对整体用铜需求造成了负面影响。

智利铜矿工人罢工预期强烈，短期或现阶段性反弹

近期，智利铜矿工人罢工预期强烈，这将对铜价形成阶段性支撑。智利是全球最大的铜生产国，罢工将导致铜供应减少，从而推高铜价。

**| 影响因素 | 对铜价的影响 |

|---|---|

| 智利铜矿工人罢工 | 供应减少，价格上涨 |

| 需求疲软 | 需求下降，价格下跌 |

然而，需求疲软仍然是制约铜价上涨的关键因素。因此，即使罢工事件发生，铜价的涨幅也可能有限。

总结：供应增加，需求疲软，短期或现阶段性反弹

综合来看，沪铜后市走势将受到供需两方面的共同影响。全球矿山增产和精炼铜产量持续增长将增加铜供应，而全球经济增速放缓和房地产市场低迷将抑制用铜需求。

短期内，智利铜矿工人罢工预期强烈，这或将对铜价形成阶段性支撑。但长期来看，需求疲软仍然是制约铜价上涨的主要因素。预计沪铜后市走势总体偏弱，但也有望出现阶段性强势行情。

常见问题解答

Q: 智利铜矿工人罢工对铜价的影响有多大？

A: 智利是全球最大的铜生产国，罢工将导致铜供应减少，从而推高铜价。但需求疲软仍然是制约铜价上涨的关键因素，因此，即使罢工事件发生，铜价的涨幅也可能有限。

Q: 再生铜税收新政对精炼铜产量的影响如何？

A: 再生铜税收新政将提高再生铜企业的票点成本，这将限制再生铜企业的生产热情，进而影响精炼铜产量。

Q: 房地产市场低迷对用铜需求的影响有多大？

A: 房地产市场是重要的用铜领域，市场低迷将导致用铜需求下降，从而对铜价形成负面影响。

Q: 沪铜后市走势如何？

A: 预计沪铜后市走势总体偏弱，但也有望出现阶段性强势行情。

Q: 投资沪铜需要注意哪些风险？

A: 投资沪铜需注意价格波动风险、政策风险、市场风险等。建议投资者根据自身风险承受能力，谨慎投资。

结语： 沪铜后市走势充满变数，投资者需密切关注供需变化、政策变化等因素，并根据自身风险承受能力，谨慎投资。

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